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债务违约本来就是市场机制运作下的正常现象。公司债的发行要么是资产证券化的结果，要么是为缓解因重大项目投资带来的资金链压力而采取的市场化活动。市场形势和行业供求则是不断改变的，企业将举借的大额债务资金投入到项目投资建设上，一旦市场行情发生变化，导致后期资金流入匮乏，就很难偿付前期累积的巨额债务。比如凯迪生态，2015年将其生物质发电优质资源打包，开展资产证券化。此后经营发生波动，部分电厂存在停产困境，最终导致违约。

城镇老旧小区指的是建造时间比较长，市政配套设施老化，公共服务缺项等问题比较突出的居住小区。通过调研和过去一年多的试点情况来看，这些小区可能已经建成了20年以上，由于原来设计标准比较低，再加上维护、养护不到位，所以有几个特别突出的问题：一是管网破旧，上下水、电网、煤气，还有光纤，这些设施要么缺失，要么老化非常严重，所以老百姓反映非常强烈。

乐观情景下，受美国2000亿关税影响的行业有望缓解压力，如汽车零部件、纺织服装、医疗、电讯等。未来3个月，若中美双方在技术转让、知识产权、农业等议题上达成一致，2000亿美元中国商品关税税率维持在10%，前期受高额关税利空压制的行业有望受益，但其中农业领域的谈判尚存在不确定性，仍需进一步观察。

销售费用率、管理费用率低于同行业可比上市公司；应收账款增长率高于营业收入增长率；销售增加集中在下半年的原因，销售是否存在季节性波动质疑；放宽信用政策扩大收入规模质疑；应收账款坏账计提充分性质疑，存货跌价准备计提充分性质疑；部分供应商成立时间较短即成为发行人供应商的原因，关联关系、公允性和利益输送质疑；

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从试点及各地反馈的情况看，城镇老旧小区改造涉及面广，是一项系统工程，做好这项工作，需要破解三个难题：一是建立多元化融资机制，加大改造资金筹集力度；二是地方加强统筹协调，强化基层组织建设，发动小区居民通过协商形成共识，积极参与老旧小区改造。三是在改造中因势利导，同步确定小区管理模式、管理规约及居民议事规则，同步建立小区后续管理机制。